回归A股：详解多家中概股退市游戏公司

时间：2016-05-17 来源：六零G 作者：admin 浏览：次

　　近日，欢聚时代也开始筹集退市了。且不论回归A股后，市值是否能有暴风、乐视那么乐观，先来看看，那些年风光上市的中概股们，这些年股价究竟过了几轮山车，被美股虐成了什么样儿，私有化又是哪些财团在幕后操作。

　　陌陌半年即退市，创中概股“闪退”记录

　　陌陌2015年6月23日晚间宣布，公司董事会接到来自公司联合创始人、董事长兼CEO唐岩、经纬中国、红杉资本、华泰瑞联的非约束性私有化要约，以每股美国存托股18.90美元的现金收购买家联盟尚未持有的公司全部已发行A股普通股。该报价较公司股票6月22日收盘价溢价20.5%。

　　陌陌2014年12月11日晚在美国纳斯达克上市，发行价13.5美元，股价经历了首日大涨之后迅速下跌，曾连续四天走低，跌破发行价。陌陌上市时的机构持股情况为：阿里巴巴占股比例为20.7%，经纬创投持股比例为19.9%。，红杉和云峰基金持股比例均为5.6%。

　　创业仅三年就上市的陌陌可谓搭上了“顺风车”，唐岩曾将其归结为自己的“幸运”。而上市仅半年就宣布私有化，陌陌将创下中概股“闪退”记录，下一步是否将回归A股呢?

　　巨人网络上市七年，公司市值损失一半

　　2007年11月1日，巨人网络以18.25美元/股的价格登陆纽交所，市值达51亿美元，成为当时国内市值最高的网络游戏公司，但不久股价就走弱。2013年11月，巨人网络创始人、大股东史玉柱与多个私募基金宣布对巨人网络进行私有化。2014年7月18日，巨人最终完成私有化，正式退市。

　　根据协议，巨人投资有限公司已经以约30亿美元的现金收购了巨人网络，所有符合条件的巨人网络股东都将获得每股美国存托股份(ADS)12美元的收购价格。退市时，巨人公司股价定格于收盘时的11.92美元，市值显示为28.7亿美元，上市近7年，巨人网络市值损失了近一半。

　　巨人的市盈率在15倍左右，而畅游、完美世界(微博)、盛大游戏等一般在5~14倍，但国内的游戏公司市盈率动辄百倍，甚至高达三四百倍。如今巨人以131亿人民币成功借壳世纪游轮回归A股，并连续出现超20个涨停。

　　盛大游戏六年市盈率仅8倍多

　　2009年9月，盛大游戏登陆美国纳斯达克，以12.5美元的价格发行8350万股美国存托股份，市值为10.4亿美元，是当年美国融资规模最大的IPO。但美国资本市场对中国网游似乎并不看好。盛大游戏上市后股价逐年下跌，最低时曾探底至2.68美元。

　　但盛大游戏在拆VIE架构的进程中，远没有分众那么顺利。自2014年7月宣布私有化以来，盛大游戏的股权几经易手。直到2015年4月，盛大游戏宣布与凯德集团(Capitalhold Limited)及其全资子公司CapitalcorpLimited签署最终私有化协议。

　　交易完成后，盛大游戏将与凯德旗下Capitalcorp合并，成为凯德集团子公司。届时，盛大游戏将从纳斯达克退市，成为私人控股企业。协议签订后截至2015年4月9日，盛大游戏股价上涨5.5%。但是相比上市首日，股价已跌36.3%，游戏市场在美股并不被看好。

　　以2015年5月8日收盘价显示，当时A股最高市值的游戏股是昆仑万维，市值已达436亿元，同期，其创始人身价达到206亿元。而与之形成极大落差的是，完美世界仅9.7亿美元(约60亿人民币)、9.73倍市盈率;盛大游戏市值仅18.6亿美金(约113.46亿人民币)、8.62倍市盈率、中国手游6.4亿美金(39亿人民币)、17.27倍市盈率。而不忍直视的是，A股昆仑万维133倍市盈率，还有更多看不懂的“市梦率”。

　　人人公司陈一舟自食其言，14美元IPO，4美元退市

　　2015年6月10日晚，人人公司宣布，收到来自CEO陈一舟、COO刘健提出的初步私有化建议，根据提议，两人将以每股4.20美元的价格收购其尚未持有的人人公司全部发行股。在美国纽交所上市5年后，人人最终选择成为一家私人公司并正式向退市之路迈进。

　　与一些公司宣布私有化消息后大涨不同，人人公司当日股价出现下跌，跌幅为2.92%。其私有化价格也引发了一些美股投资者的不满，“14美元IPO，4美元退市，太不厚道了吧。”有散户呼吁人人的投资者联合起来，对私有化方案“投反对票”。

　　人人网于2011年5月4日，头顶“中国版Facebook”光环在纽交所高调上市，上市初始被称为中概股中的翘楚，上市市值为55.3亿美元，如今市值13.3亿，缩水了四分之三。

　　两年前，人人网CEO陈一舟曾公开表态人人网“不会私有化”，两年后，以一纸私有化协议正式宣告“自食前言”。不管人人网的私有化退市行动是不是为“回老家”做准备，业界对其未来的想象空间恐已不能与其“鼎盛时代”相比。无论在美股还是回到A股，目前的人人网能够带给市场的想象空间还是有限的。假如回归A股，能否激发国内投资者的热情也有疑问。

　　乐逗游戏上市不到一年便退市，宣布私有化当天股价大跌

　　2015年6月15日，乐逗游戏(创梦天地)宣布，于当月13日收到公司董事长和CEO陈湘宇的初步不具约束力的私有化要约，计划以每股A类普通股3.50美元(或每股美国存托股票14美元)的价格收购其尚未持有的创梦天地全部流通在外的股票。这一私有化报价较过去30个交易日的平均成交价溢价24.5%，以此计算，创梦天地市值达6.09亿美元。据悉，目前买方集团持有创梦天地22.1%的股票，拥有40.6%的投票权。

　　这家位于深圳的手游发行公司曾在2014年8月7日以6.54亿美元的市值惊艳亮相纳斯达克，但仅仅过去不到一年的时间，乐逗游戏便开始考虑退市。由于利润下滑及海外诉讼等原因，乐逗游戏的股价不断跌落，去年3月，乐逗游戏曾提出2000万美元回购公司股票的计划。

　　创梦天地私有化，一个很重要的原因是在美股市场价值面临低估，游戏概念不被认可。乐逗游戏截至2015年6月的股价为13美元左右，总市值不到6亿美元。乐逗游戏在A股市场可以参考的标的是昆仑万维。但昆仑万维股票价格已从2015年年初上市时的24.36元增至155.91元，市值超过430亿元。在私有化消息披露当天，乐逗游戏股价报收13.13美元，下跌9.82%。